Ayer los bancos comenzaron a recortar las
tasas ofrecidas a los ahorristas de plazo fijo hasta 22% anual como máximo. En
realidad, se paga ahora entre 16% y 18% promedio. Esto debería también
reflejarse en una caída de las tasas activas, que aún no es significativa. Por
lo pronto, el Banco Central mantuvo en línea al dólar en $ 3,32 (en el informal
se pagó $ 3,45) y hasta pudo comprar cerca de u$s 100 millones. Mientras en
el mercado bursátil y financiero, tanto bonos como acciones se derrumbaron en
tono con la fuerte baja que registraron los principales mercados del mundo.
Quizás es aventurado señalar que lo peor ya pasó, pero por lo menos ayer
tuvieron una mejor jornada, o menos negativa, de lo que venía sucediendo tras el
anuncio de estatizar las AFJP.
Señales
Un grupo de bancos extranjeros encabezó ayer una baja de
tasas tanto para la captación de depósitos como para el otorgamiento de créditos
a empresas de primera línea. La reducción llegó a cuatro puntos en promedio y en
el mercado se lo vio como una señal de acercamiento al gobierno, luego de la
fuerte suba del costo del dinero de las últimas semanas.
La decisión fue consensuada, y según lo que pudo determinar
este diario, participaron las principales entidades, en particular las que
tienen fuerte presencia a través de las sucursales.
Este grupo de bancos pasó a pagar por plazos fijos mayoristas
una tasa de alrededor de 21% a 22%, contra 26% que se había registrado a
principios de semana. Y para créditos a 30 días a compañías de primer nivel
bajaron el costo del crédito a 30% desde 35%.
No es casual que se hayan atacado estos dos rubros para
dar una señal de abaratamiento del dinero. En el caso de la captación de
grandes montos, se trata de la tasa Badlar, que es de referencia para el mercado
y que el Central divulga con un retraso de sólo 24 horas. Además, es el
indicador elegido para ajustar el costo de los créditos, cuando éstos se otorgan
a tasa variable (como viene sucediendo desde hace tiempo cuando el plazo supera
los 60 o 90 días), con lo que cobra mayor relevancia.
Sin embargo, los bancos nacionales no habían seguido esta
senda y sólo redujeron marginalmente la Badlar.«Hoy (por ayer) pagamos-24%. Con
tasas menoresperdemos depósitos que se terminan yendo al dólar», explicó el
presidente de una entidad local.
Difícil
Por más señales que se intenten dar, no es para nada sencillo
avanzar con una disminución más agresiva de las tasas porque el peligro es que
aumente la demanda de divisas. «En los últimos días tuvimos menos demanda de
dólares, tanto de las empresas como del público y eso nos da algo de margen para
tocar las tasas», justificaron desde la banca extranjera. La sensación es que el
dólar a $ 3,32 y tasas cercanas a 25% apenas alcanzan para mantener el
equilibrio de las variables financieras.
El gobierno puso ahora el foco en procurar que no se corte de
manera tan abrupta el crédito y que las tasas vuelvan a valores algo más
razonables. Ayer la ANSeS volvió a ser un participante importante en la
colocación de un fideicomiso financiero. El organismo que preside Amado
Boudou compró un tercio de los u$s 38 millones que colocó Banco de Valores
correspondiente a una nueva serie de Megabono, de la red de
electrodomésticos Megatone. La tasa conseguida fue de 28,5%, es decir, varios
puntos por debajo de lo que deben pagar las compañías de primera línea por
créditos de corto plazo en los bancos.
Norberto Mathys, gerente comercial de Banco de Valores,
explicó que «el fideicomiso financiero es hoy el único instrumento de
financiamiento en el mercado de capitales que sigue vivo y a tasas muy
razonables para los que buscan el financiamiento». En la compra de este último
fideicomiso también participaron AFJP y compañías de seguros.
Clave
Para el gobierno es clave apoyar estas colocaciones porque
permiten que continúe viva la rueda de créditos para el consumo, que está al
borde de cortarse ante la suba de tasas y la falta de financiamiento en el
mercado secundario. Por eso, están previstas nuevas participaciones en emisiones
que se efectuarán en los próximos días.
Pero la idea que están desarrollando en el gobierno es ir
despegando las tasas activas de las pasivas. Esto es, que aun con el alto costo
de captación de fondos por parte de los bancos, es posible disminuirla tasa de
los créditos.
Aunque parece difícil ( imposible, en realidad) ir contra la
ley de gravedad, algunas opciones pretenden al menos esquivarla por un rato.
Estos son algunos puntos centrales del plan:
La participación de la ANSeS en fideicomisos financieros está
permitiendo que las tasas de este instrumento se mantengan por debajo de 30% y
la intención es que bajen más en los próximos días.
El Central también definirá en las próximas horas nuevas
medidas para que los bancos puedan acceder a fondeo barato. La condición para
recibir esta facilidad crediticia es comprometerse a incrementar el volumen
crediticio. El mecanismo para implementarlo sería definido antes del fin de
semana.
El Banco Nación, que tiene fondeo mucho más barato porque
recibe depósitos tanto de la ANSeS como del Tesoro nacional, también lanzará
nuevas líneas de crédito para la producción. Las tasas podrían llegar a la mitad
de las vigentes en los bancos privados.
Pablo Wende
Ámbito Financiero