Ya sea por vía de mercado, o por una discusión directa con el Fondo Monetario Internacional (FMi), el próximo gobierno, no importa si es Mauricio Macri o un opositor, tendrá que enfrentar a partir del segundo año de gestión de vencimientos de deudo de más de u$s20.000 millones al año.

Aún con un programa de ajuste fiscal como el que está llevando a cabo la Argentina que tiene como meta un superávit de un punto del PBI para el 2020, es inevitable algún tipo de ingeniería financiera que le permita al país afrontar los vencimientos.

Federico Furiase, director de EcoGo afirma que “hay que renegociar con el Fondo porque no queda espacio para financiar populismo a partir de 2020”. “Es una realidad que le va a tocar a cualquier cuadro político que asuma ese año”, sostuvo en declaraciones a FM Milenium.

“No hay margen para subir impuestos, hay que achicar el déficit fiscal, no queda plata en las reservas del BCRA (son 20.000 millones), no hay superávit comercial y está ahora la herencia de la deuda. A diferencia de lo que pasó entre 2002 y 2003, tenemos un contexto internacional más complicado con la FED subiendo la tasa de interés, con el precio de la soja que no te sobra nada. Al no tener espacio para financiar populismo, tenés que recurrir al mercado o hacer una devaluación que te complique más la economía”, advirtió el economista.

Bajo las actuales condiciones económicas, no hay mayor margen para prometer mayor crecimiento del “consumo”, que es lo que se encuentra en la base del discurso de la oposición. La única chance es que el tipo de cambio se mantenga por debajo de la inflación, de modo que los salarios le ganen algunos puntos a los precios. Habría una leve recuperación.

“No queda espacio para cortar los lineamientos con el Fondo o con lo que te pide el mercado, y seguir aumentando el déficit fiscal, y no cumplir con un programa monetario, porque eso implicaría una baja del pulgar el mercado y del FMI y habría que bancarse una devaluación. Argentina tiene una importante deuda en dólares del sector público y eso sería un problema muy importante”, añadió el economista.

De modo parece imposible que el próximo gobierno tenga margen para salirse del esquema de cuentas públicas más sanas.

El nivel de actividad económica de 2018 muestra un comportamiento negativo desde el segundo trimestre y no se espera un cambio en esa tendencia en el corto plazo, según lo indicó la consultora Economía y Regiones (E&R), al pronosticar que el primer trimestre de 2019 seguirá por el mismo camino y también será “complicado con un nivel de actividad que seguirá resintiéndose”.

“Nuestro escenario base estima y proyecta una variación de PBI en torno a -3,0% (2018) y -1,5% (2019). En este sentido, hay que considerar que si el PBI cerrara este año en -3,0%, dicha performance dejaría un arrastre estadístico de -3,1%, lo cual implica una mochila estadística muy difícil de contrarrestar y sobrellevar el año próximo”, añadieron.

También el economista Aldo Pignanelli, del equipo de Sergio Massa, no ve una recuperación inmediata. Prevé una baja de 1,9% del PBI en 2019, con una inflación de 35%. De algún modo, Pignanelli admite que en 2002 el equipo de economistas que integró con Remes Lenicov y Roberto Lavagna practicó un ajuste fenomenal. El PBI ese año cayó 14%. Pero Pignanelli, que estaba al frente del Banco Central dio que “a los siete meses ya estabamos saliendo” de la recesión, de modo que el esfuerzo que se le pidió a la sociedad tenía un sentido. Ahora, a su entender, el gobierno no tiene un plan. Pignanelli reconoce que “el gobierno tiene 30% de intención de voto, de modo que el problema es el 70% restante”.