Resucitaron los papeles argentinos ayer, envueltos en un mundo aliviado en lo financiero. Pero el alza no fue tan significativa. El riesgo-país bajó casi 2%. En realidad, hubo apatía en todos los mercados emergentes. Brasil inclusive. En esta oportunidad, no se trató de alguna cuestión doméstica puntual que haya espantado a los inversores. Es que la cautela es tan generalizada, que no hay ánimo para retomar posiciones rápido en los emergentes. Concretamente, en la Argentina pesa la amenaza de que mañana el INDEC volverá a golpear al mercado doméstico con el informe mensual de inflación. Se trata de un martirio que cada 30 días sacude a inversores. Ayer, el Banco Central estuvo comprando bonos y dólares activamente, lo que, en definitiva, contribuyó al balance positivo de la jornada. Fueron 80 millones los dólares que compró y en bonos "invirtió" 60 millones.


Ojo al piojo

    Si no fuera por las compras del Banco Central, todos los bonos argentinos hubieran caído, a pesar del mejor ánimo de los inversores en el mundo.
    La entidad que dirige Martín Redrado es protagonista excluyente del mercado. En la plaza cambiaria fue un fuerte comprador de dólares e hizo subir la divisa en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, a $ 3,05. Compró todo lo que había en el «offer» de las pantallas a lo largo del día. También fue un activo vendedor de futuros. No se privó de ninguna herramienta para dominar el mercado y marcar el precio que deseaba.
    Los títulos públicos comenzaron bien el día porque aparecieron inversores entusiasmados porque Wall Street se estaba disparando 5% por la favorable recepción a las medidas de salvataje del mercado inmobiliario norteamericano. Los Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, hizo sus primeras operaciones 2% arriba. Pero pronto la realidad ganó al mercado y el entusiasmo inicial no tuvo seguidores. Al cierre, el Discount en pesos, con una cantidad escasa de negocios, subió apenas 0,50%. En el Rofex de Rosario, este bono cotizó a futuro con interesantes subas de 0,85% para fin de setiembre y octubre y de 0,75% para fin de noviembre.
    El Par en pesos, el otro papel del canje de la deuda, negoció apenas $ 200 mil en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) por lo que su cierre no es representativo. Los Cupones PBI subieron 0,40% con un buen movimiento de operaciones.
    En realidad, el volumen global de negocios en bonos fue demasiado bajo. Entre el MAE y la Bolsa de Comercio negociaron sólo $ 1.500 millones, la mitad de un buen día de operaciones.
    Entre los bonos posdefault en pesos, sólo subieron los títulos que compró el Banco Central. La entidad invirtió más de $ 50 millones para evitar caída de precios. Así, el BOGAR pudo recuperar 0,80% y el BODEN 2015, el bono de la polémica que se le vendió a Hugo Chávez, avanzó 1,30%. También subió el BONAR V (1,22%).
    El resto de los títulos que no entró en el menú de compras de la autoridad monetaria tuvo pérdidas importantes. Por caso el BOCON PRE8 y el PR9 cayeron 1,25%.
    Entre los bonos en dólares subió el BODEN 2013, un papel que opera poco porque tiene un mercado reducido. Pero al ser uno de los bonos que va a comprar el Tesoro en la licitación de esta semana, atrajo a algunos inversores a lo que hay que sumar algunas compras que hizo el Central. El resultado fue una suba de 0,50%. El BODEN 2012, que no contó con auxilio oficial, perdió 0,40%.


Recuperación

    En el exterior, los bonos argentinos tuvieron una interesante recuperación de 0,70% que hizo bajar el riesgo-país a 708 puntos (-1,94%).
    En el mercado cambiario, el Banco Central estuvo muy activo, adquirió más de u$s 80 millones y mantuvo a la divisa en alza a lo largo de la rueda.
    El dólar abrió en el Forex-MAE, a $ 3,04 pero pronto se ubicó en $ 3,047. Hizo una pausa a las 13 y luego retomó impulso para quedar comprador para hoy a $ 3,05. La mesa del Central fue la que barrió con todas las posiciones de venta que se presentaron en las pantallas, pero para que no volaran los precios, al mismo tiempo vendía dólares a futuro. Con alrededor de u$s 70 millones en distintos contratos de venta en el OCT-MAE, mantuvo a los precios dentro de un rango de $ 3,051 para fin de mes (+0,53%); de $ 3,06 para octubre (+0,33%); de $ 3,0755 para noviembre (+0,34%) y de 3,091 para fin de año (=).


Desinterés

    La rueda de ayer confirma los malos presagios para los títulos argentinos. Sólo suben los que compra el gobierno. No hay inversor que los quiera a pesar de que tienen una de las rentas más alta del mundo. Si el gobierno cambiara la forma de medir la inflación, serían más solicitados porque los ahorristas pondrían su dinero allí, en lugar de comprar dólares.
    De todas maneras, la atención está puesta en si hoy el Central seguirá comprando dólares y alentará una suba gradual de la divisa que en las casas de cambio se mantuvo a $ 3,06, pero hoy puede subir a $ 3,07. El euro sigue en caída y cerró a $ 4,34.

Luis Beldi
Ámbito Financiero