Se reflejó en la Argentina ayer la eufórica jornada en los mercados del lunes. Las acciones ganaron 10,6% y no menos importante es que el dólar bajó rápidamente a $ 3,23. Se percibe aún entre ahorristas suma cautela. La moneda norteamericana siempre gusta en momentos de incertidumbre local o internacional. Ayudó también a descomprimir tensión en la plaza cambiaria que bancos hayan ofrecido tasas siderales, de hasta 17% a grandes inversores por plazos fijos a 30 días. Por el lado de los créditos, las tasas se mantienen elevadas y, como ocurrió en la crisis con el campo, no existe el largo plazo. En el mejor de los casos, se otorgan a 30 días. No se podía aguardar otro escenario con depósitos de ahorristas y grandes inversores concentrados en el miniplazo de 30 a 90 días como máximo. Al menos el Banco Central ya no tiene que sacrificar reservas como hizo la semana pasada, con u$s 500 millones vendidos en el día de mayor tensión en Wall Street. Habrá que seguir de cerca, como siempre, al dólar en Brasil, cuanto sucede en Wall Street y los precios de los granos.


Tensa calma

    Debe haber sido el día más tranquilo del año para la mesa de dinero del Banco Central. Casi no intervino en el mercado contado del dólar y ni vendió a futuro. Todas las operaciones fueron de privados. El dólar bajó 4 centavos a $ 3,23 para la venta en las casas de cambio, contagiado por la caída del dólar mayorista, no porque haya cedido la demanda del público.
    Los valores de los distintos dólares se tranquilizaron. El de los «arbolitos» que llegó a cotizarse a $ 3,41 el fatídico viernes pasado, se desplomó a $ 3,28.
    Pero a pesar de lo que indique el precio final, la demanda del público continúa elevada. En el MEC, la plaza de los corredores de cambio que abastece a una parte del mercado minorista, se hicieron nada menos que u$s 304 millones, tan sólo u$s 6 millones menos que el Forex-MAE, cuando lo habitual es que este mercado haga 50% más de operaciones.
    Los fundamentalistas del dólar, hoy son los ahorristas que tienen temor por las condiciones en que está la economía. Ellos no asumen riesgos ni se tientan con la euforia de la Bolsa. Tampoco miran las pizarras de los bancos, como para tomar nota de que les pagan más de 1% mensual por sus pesos. Sí, miran que los precios de la soja y el resto de los granos está en baja y saben que no es bueno para el país. Es tanta la inclinación que tienen por la divisa de Estados Unidos que no evalúan los riesgos que para su seguridad tiene el guardar ese dinero en su casa. Esta demanda de los pequeños y medianos ahorristas es la que explica la amplia brecha que hay entre el dólar del Forex-MAE, el principal mercado mayorista, que cerró a $ 3,1960, contra los $ 3,23 de las casas de cambio.
    El Banco Central fue todo el día un observador de las pantallas. Compró y vendió para descongestionar ciertos momentos de la rueda. Con sus posturas alimentaba el «bid» (demanda) o el «offer» (oferta), de acuerdo con las necesidades. Al final del día, el saldo de su intervención fue cero.
    La divisa abrió a $ 3,21 y enseguida aparecieron exportadores a vender. Pronto valía $ 3,1990 y luego se estabilizó en $ 3,2060 para después de las 14 bajar a $ 3,1960 y quedar muy vendedor para hoy.
    La ausencia del Central en el mercado de futuros, donde es un gran protagonista por el dinero que mueve, se notó en el monto de negocios del OCT-MAE. Los contratos para los distintos fines de mes sumaron apenas u$s 88 millones, la cuarta parte de lo que se negociaba la semana pasada. El Central casi todos los días era un aportante de operaciones cercanas a u$s 200 millones.


Más afectado

    Con este menor monto de contratos, los distintos fines de mes cortos bajaron. El plazo más afectado fue octubre que cerró a $ 3,1979 (-1,03%); fin de noviembre cedió a $ 3,2195 (-0,90%) y fin de año vale $ 3,2690 (-0,05%).
    Los fines de mes más largos subieron todos. La confianza llega hasta un límite. A partir del 31 de marzo, todas las posiciones subieron entre 0,15 y 0,75%. Fin de setiembre terminó a $ 3,4630 (+0,36%).
    La única duda que tiene el mercado es saber qué dólar quiere el gobierno para competir con Brasil. La cotización está atada a lo que pase con el real que ayer retrocedió a $ 2,09 contra el dólar.
    De todas maneras, hay que descartar que la moneda de Estados Unidos haya entrado en una tendencia bajista. El dólar está ahí como refugio de la clase media que no cree que la crisis haya pasado ni que los tiempos que vienen son mejores.

Luis Beldi
Ámbito Financiero