Saldo en lo que va del año por las compras que hizo el Banco Central, u$s 2.596 millones a un promedio de $ 3,16, para luego revender casi esa misma cifra —como castigo al campo por su rebeldía, incluyendo también a los industriales que no fueron rebeldes y a otros exportadores dóciles— a un promedio de $ 3,05. Saldo transitorio de la dudosa comercialización: u$s 33 millones. Amenazan ser más en el futuro (ayer debió vender u$s 150 millones para contener la demanda y una posible suba), ya que el gobierno, a través del BCRA, persiste en la política de forzar la baja —contrariando todas las máximas monetarias de la administración kirchnerista— para doblegar a quienes, por razones de seguridad o por especulación, desde hace 60 días adquieren dólares. En su mayoría se trata de gente con escasa información que ignora los movimientos del BCRA y que, como el resto de los argentinos, también sufre una cuotaparte de la pérdida de los 33 millones que alegremente produce el juego del poder con la divisa. Para la índole de las reservas y magnitudes del Central, la cifra parece ínfima; no así, claro, la actitud.
    Todos fueron compradores de dólares y, a falta de vendedores, el Banco Central salió a satisfacer a las empresas, que estaban cubriendo posiciones y debían girar al exterior y al público que se convirtió en un tenaz acaparador de billetes desde que comenzó la crisis del agro.
    La entidad que preside Martín Redrado salió a vender desde el primer minuto cuando el dólar abrió a $ 3,025 y se encaminaba hacia $ 3,03. Tuvo que desprenderse de más de u$s 150 millones para cubrir todas las posiciones de «bid» (demanda) que se abrían en las pantallas. A pesar de la fuerte presencia, los compradores no cedían y seguían instalándose en el «bid», mientras el «offer» sólo lo ocupaba el Central.
    Al final del día, el dólar cerró a $ 3,030 en el Forex-MAE y a $ 3,05 en las casas de cambio, y quedó muy comprador para hoy.
    La demanda del público fue más alta que otros días. Las casas de cambio estaban plenas y todos querían comprar. Por eso el MEC, el mercado de los corredores de cambio, que abastece al mercado minorista, operó u$s 234 millones, el doble de lo que negociaba antes del conflicto con el campo.
    El Forex-MAE, por donde pasan las grandes operaciones, movió u$s 409 millones. La inusual estrecha diferencia de negocios entre ambas plazas marca cómo creció la demanda de los ahorristas que no quieren hacer plazos fijos, mientras el dólar esté en estos valores. Ellos tienen la paciencia de esperar a que el Banco Central vuelva a hacer subir al dólar. No tienen otra alternativa.
    En cambio, los grandes inversores hacen plazos fijos a estas tasas tan atractivas, cercanas a 20% anual, y toman un seguro de cambio que les garantiza una ganancia limpia de 1% en dólares en 30 días. Nada despreciable por cierto; eso es lo que rinde un plazo fijo en Estados Unidos en 8 meses.
    El dólar contado con liquidación estuvo muy alto. Este tipo de cambio marca el costo de comprar divisas para fugarlas por el mercado marginal. Ayer el «contado con liqui» llegó a tocar $ 3,22 y cerró a $ 3,205. Este dólar sigue alto y no cede, hay mucho dinero saliendo del país, un costo que los que gobiernan no quieren ver. Si tomaran dimensión de la fuga de capitales diaria, no demorarían la solución de la crisis.
    El Banco Central también fue vendedor de dólar futuro y además festejó las fuertes ganancias cercanas a los u$s 40 millones que hizo durante junio apostando a un dólar en constante baja.
    La autoridad monetaria también intervino en el mercado de bonos.


Especuladores

    Es un territorio de especuladores que entran y salen varias veces en el día, al que ayer se sumaron los fondos comunes de inversión, las AFJP y algunas empresas.
    El Discount en pesos movió mucho dinero. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) cada tres pesos que se movían uno era para el Discount. El principal bono del canje de la deuda subió 1,40%. Se tranquilizóa las 15, pero después aparecieron nuevos compradores y terminó en $ 105,35. Los operadores deseaban verlo más afirmado en esos valores, pero al igual que los demás títulos está muy volátil.
    Otro activo de buen desempeño fue el cupón PBI en pesos que subió 1% con fuertes negocios del mercado. Acá no intervino el Central como lo hizo en el Discount.
    La entidad también fue fuerte compradora de BOGAR 2018 (le va muy bien con este bono que corta cupón hoy en el mercado de 72 horas). El título de las provincias subió 2,30%. Es un bono de precio muy atrasado y de excelente relación entre tasa de retorno y la duration. El otro bono sorpresa fue el BODEN 2014 en pesos, que con la ayuda del Central negoció cantidades inusuales y subió 2%. Después, salvo el BOCON PRO12, que subió 1%, el resto de los bonos posdefault bajó alrededor de 0,20%.
    Los negocios siguieron siendo fluidos, por esto de entrar y salir varias veces del mercado. Por eso, el volumen de operaciones es engañoso, ya que esas entradas y salidas marcan operaciones, pero se hacen sin dinero porque es un mercado de 72 horas. De todas maneras, el volumen operado entre el MAE y la Bolsa de Comercio llegó a $ 2,350 millones.
    Los bonos hoy son un refugio para los que hacen «trading». Los ahorristas genuinos se abstienen, ellos están comprando dólares.

Luis Beldi
Ámbito Financiero