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Quiénes y por qué hicieron que se disparara el dólar

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No habrá devaluación… a menos que la ordene Macri
No habrá devaluación… a menos que la ordene Macri

El Banco Central afronta una tormenta que está poniendo a prueba su poder de fuego para defender la política monetaria y la lucha anti-inflacionaria, y en mayo continuarán las tensiones, aunque sin riesgo por ahora de que se aproximen vientos huracanados.

 

Si bien en el oficialismo dicen que es una garúa pasajera, el BCRA se lo toma muy en serio: reunió de urgencia al Comité de Política Monetaria y de un sablazo subió la tasa de interés de referencia 3 puntos porcentuales, hasta 30,25%.

Fue una movida tan inesperada como contundente: el dólar se había disparado por encima de los 21 pesos, rozando los 22 en Mendoza y otras ciudades del interior, y tras la suba de la tasa el tipo se desinfló a 20,90 pesos.

¿Era necesario encarecer las Lebacs, que representan el 12% del PBI y 121% de la base monetaria, para que el dólar baje 1% por un rato? Así lo entendieron los responsables de la política monetaria, con el objetivo de realinear las expectativas.

"El Banco Central tomó esta decisión con el objetivo de garantizar el proceso de desinflación y está listo para actuar nuevamente si resultara necesario", dijo la entidad en un comunicado.

La clave para el Central está en la decisión de seguir usando las Lebacs para esterilizar pesos y la tasa de interés para bajar la inflación, aunque cuando el ritmo de descenso del déficit fiscal no acompaña.

Es que aún con el altísimo retiro de pesos por la venta de dólares el promedio de los agregados monetarios sigue creciendo por arriba del 25% anual, a raya con la tasa de inflación que afecta a los consumidores en la actualidad.

¿Por qué tanta tensión en el mercado? Por la conjunción de acontecimientos locales y externos. Pero también por la acumulación de errores no forzados que fueron deteriorando la confianza en la autoridad monetaria a cargo de Federico Sturzenegger.

Traspiés y resbalones se fueron acumulando quizás por la subestimación de los problemas macroeconómicos o por la elección equivocada de la política monetaria, alimentando la bicicleta financiera a costa de las arcas estatales que en definitiva se pagan con el sudor de los contribuyentes.

Con las expectativas de inflación en alza, tocando el 31% para los próximos doce meses, y la confianza de los consumidores bajando 13,2% anual, el Central tenía algunas razones para subir la tasa el martes pasado desde el 27,25%, pero no lo hizo.

En la entidad no observaban en estos elementos como determinantes para subir la tasa, incluso cuando el contexto internacional daba señales en ese sentido: alza de la tasa de interés en los Estados Unidos y apreciación global del dólar.

Por error, omisión o excesiva confianza en la política monetaria hacia adelante, la entidad monetaria debió sacrificar 3.100 millones de dólares de reservas en tres días para calmar la demanda de dólares.

A pesar de las internas políticas entre la jefatura de Gabinete y la conducción del Central, en Cambiemos niegan en público que exista una mala praxis y le cargan toda la responsabilidad de la tormenta actual al contexto internacional.

Ni importadores ni ahorristas ni consumidores generaron el desbarajuste.

Los responsables del cimbronazo cambiario fueron fondos comunes de inversión que vinieron al país atraídos por tasas del 38% en 2016 y ahora, ante la mejora del rendimiento de los bonos norteamericanos, dolarizan y se van del país.

El 16 de mayo la entidad deberá afrontar una nueva prueba de fuego: el mayor vencimiento histórico de Lebac, por unos 678.000 millones de pesos, de un total de 1,27 billones de pesos colocados en ese instrumento.

Para mayo el Central y el Poder Ejecutivo esperan una fuerte desaceleración en la inflación porque ya no se registrarán aumentos de tarifas.

Pero quedan abiertas otras variables que pueden volver a impactar en el esquema.

Cuando se bajan drásticamente los subsidios y se libera el mercado a la decisión privada en medio de un proceso inflacionario, los países suelen perder poder de fuego para contener sobresaltos imprevistos que puedan venir del exterior.

¿Qué pasará entonces con el valor del dólar en el arranque del quinto mes del año? Las tensiones continuarán pero el Central no lo dejará escapar, a menos hasta que el presidente Mauricio Macri ponga el grito en el cielo para propiciar una devaluación en pos de ganar competitividad para la economía.

 
 

15 comentarios Dejá tu comentario

  1. Una mas, mientras se calienta el agua: no controlan nada chiconautas. Que show hicieron el otro día. La impotencia hecha carne. Como no me pueden insultar directamente (es muy obvio), crean una cuenta que vendría a ser yo y el resto de las cuentas la insultan. Hasta eso llega la locura chiconauta. Y entonces tiran sus mensajes indirectos. En el ultimo el "bobo" lloraba que uno de los otros "daba datos personales". Y A MI QUE ME IMPORTA CHICONAUTAS?? DEN MI NOMBRE COMPLETO. Que mejor prueba hay de que lo mio no es paranoia?? Lo que digo suena exagerado, pero no son solo dichos míos. Llegado al caso lo puedo mostrar. Un abogado en Alemania se esta relamiendo: no todos los dias te toca un juicio ganado antes de empezar.

  2. Chochamus, un peloteo simple que tal vez nos ayude a entender "el mal argentino". Primero una reduccionista panorámica histórica introductoria: las sociedades humanas desde el fondo de los tiempos han sido totalmente injustas en la distribución de la riqueza creada y/o disponible. La cosa empezó a cambiar para bien, recién en la Europa imperialista del siglo XIX(no hace tanto), como consecuencia de la invención del motor a vapor y la llamada "revolución industrial", iniciada en Inglaterra. Ésta "mejoró" en algo y para algunos(no muchos) el acceso a bienes y servicios, pero no mejoró la distribución de la riqueza, sino más vale lo contrario, la mejora para esos pocos fue "POR DERRAME"(aumento de la torta). La mejora más grande la produjeron los yankis en el siglo XX con su modelo "de la democratización del consumo"(hasta ahí, en la Europa imperialista, el consumo era sólo para una ínfima aristocracia, el pueblo comía salteado como caballo de ajedrez, si comía, por eso estamos nosotros acá), que generó las llamadas "sociedades de consumo", un fenómeno que apareció luego de la 1era. GM en yankilandia, y luego de la 2da. GM se terminó imponiendo en todo el mundo. Siempre fue la tecnología, como lo fue con el inicio de la "revolución industrial" en el siglo XIX(y no las ideologías), el motor principal del cambio, y siempre la mejora ha sido consecuencia más del "DERRAME" que de políticas orientadas a mejorar la distribución de la riqueza, la que se ha mantenido tan "injusta"(o peor) que en época de los romanos. Los intentos de FORZAR al establishment a una distribución de la riqueza más justa HAN FRACASADO. La utopía marxista ha sido la que más se ha acercado a lograr una distribución que no dependa del "derrame", pero terminó fracasando también. Ergo, en el sistema que tenemos, en el cual los "gobiernos" tienen un poder muy limitado(si tienen alguno), para lograr "el derrame" es necesario respetar su "ley fundamental": HAY QUE AUMENTAR LA TORTA(la riqueza disponible), sino ¡MINGA! DE DERRAME, esto será injusto(como tantas cosas de la vida lo son), pero es lo que es y lo que hay. En última instancia tal vez se trate de aceptar que la "justicia social" literal es inalcanzable a través de la política, a lo sumo lo que se puede lograr con suerte y viento a favor es la menor injusticia posible. Resumiendo, si se pudiera mejorar la situación de los más desfavorecidos en la sociedad por el simple expediente de generar moneda y gasto no productivo, que es lo que nuestros beneméritos peronchos creen que se puede hacer sin consecuencias, o hacen finta de creerlo, los problemas materiales del ser humano sobre el planeta ya hubieran sido resueltos hace rato, y seríamos todos ricos. Al crear moneda sin una paralela creación de riqueza(demasiada manija a la "distribución"), como la moneda es un mero "pagaré" sin entidad objetiva, se envilece y aparece la inflación, que una vez instalada distorsiona todo el sistema económico, y su corrección es muy difícil, casi imposible cuando supera ciertos valores durante demasiado tiempo(lamentablemente el caso argentino).

  3. Supongo en principio que el post refiere a la economia.El autor da vueltas alrededor de las LEBAC y nos relata lo que paso. Pero esto no tiene nada que ver con FINANZAS, que es una materia fundamental hoy en el mundo. Todo es dinero. Ni Bergoglio puede dar una bendición si antes alguien no compro el agua bendita. Comprar es intercambiar algo por dinero. ¿Verdad? El problema es el siguiente: Desde el 28/12/2017 no hay mas confianza. En ese momento nadie en su sano juicio podía esperar una inflación anualizada del 15%. En ese momento la tasa de interés de las LEBAC en su tramo promedio era del orden del 24%. Esa tasa da un rendimiento NEGATIVO a la inversión de un señor que esta fuera del manto de la banderita azul y blanca. Entonces haciendo el calculito fino si el rendimiento era 24% y la inflación estimada era del 20%, el 3,3% de rendimiento(1,24/1,20) al que hay que deducir la inflación americana el rendimiento; seria del 2,31% anual, esto es menor que el TBond a 10 años. Pero, pero, pero… resulta que los excelsos representantes del pueblo votaron un impuesto solo para las LEBAC metiendo también a los extranjeros en la bolsa.(Si hay algo que habría que abolir seria el Congreso) entonces: ¿Para que venir a arriesgar mi plata en un país de frontera para obtener una perdida a través de un impuesto que va destinado a mantener vagos, piqueteros, planeros y parturientas? El autor de la nota nos dice ahora que al aumentar la tasa al 30,25% se estaría corrigiendo el problema. Error fundamental. No van a corregir el problema. El TB a 10 años ya pasa el 3%, los extranjeros jamás pagaran un impuesto por traer plata, y la inflación ni Dios la baja del 30% anual. Argentinos esto se lo deben agradecer al señor Peña, porque lo quieran o no el precio del dólar se pasa al precio de los rabanitos, también.

  4. Hola. Buenas noches. Es acá donde se viene a delirar a Gary Chicoine??? Ah si... acá fue el desafío. 24 horas pasaron sin pena ni gloria. Chicoine y su jauría de inútiles se achico, como siempre. Una palabra para todos ellos: PUSSIES. Por 20 para énfasis. Hace un rato repasaba un escrito de Gary y en poco tiempo me di cuenta cual es su problema o uno de sus problemas: el tipo esta completamente alienado, al punto de que no entiende o no le interesa entender como funciona el mundo. Realmente crees, obeso mal arriado, que una amenaza con nombre y apellido, un email tuyo, es diferente a 50,000 indirectas enviadas por no menos de 20 cómplices/esbirros tuyos?? Ellos también están perdidamente alienados. En retrospectiva todos esos años atrás debí leer con mayor atención. Solo leí lo que quise y por arriba. Sus largas diatribas no me interesaban. Fui a los datos duros de lo que a mi me importaba. Grave error, pero ya fue enmendado. Les dejaría un link con el texto de Gary pero para que?? Con solo decirles que el habla de si mismo en tercera persona y dice que SI HICIERA ALGO seria amasar un ejercito cósmico(!!) bajo sus ordenes creo que lo resumo. El único ejercito que Gary tiene es un ejercito de trolls inútiles y llenos de odio. Y no están exactamente trabajando para salvar al mundo, DIGAN LO QUE DIGAN. Una en particular, gran candidata al chaleco de fuerza, me salia cada dos por tres con esa mierda. "Yo estoy haciendo bien y vos me venís a molestar(!?!?!?)." Tragicómico. La misma que me amenazaba de muerte en nombre de Chicoine. El bien que hace salta a la vista. VIOLENCIA DIARIA. El país un desastre. Ah pero ella ayuda. Con salvadores como Gary y sus esbirros el mundo esta perdido. "Gary es bueno, Gary es bello. No hay voluntad olvídate de ello." Pensaba darte una oportunidad Gary, pero sabes que?? No mereces misericordia alguna. Se ve que, por lo menos en tu visión de las cosas, Dios quiere que seas arruinado de la peor manera posible. Quiere que seas un ejemplo, para que nunca mas ningún pseudo-Guru haga lo que vos hiciste y haces. Se tiene que saber que "Dios" no tolera ese comportamiento. Evidentemente te lo ganaste. Si dijera que Gary Chicoine aborrece a la humanidad creo que me quedaría corto. Pero lo de Gary va mas allá de la misantropia. Es absoluta indiferencia. Le gusta vender que quiere salvara a todos, que viene ayudar, pero eso es pura mierda. Todo lo que le importa al vanidoso de Chicoine es su leyenda. Linda leyenda esta escribiendo: "La leyenda del obeso hostigador y su call center de trolls." Basura despreciable... tengo mejores cosas que hacer que lidiar con vos. Y por el tiempo que me robaste me vas a tener que pagar. El juicio se viene.

  5. blablablabla... "...Si bien en el oficialismo dicen que es una garúa pasajera..." jajajaja No era lluvia de inversiones, era FUGA de inversiones en LEBACS! A sacar la guita de los bancos en 3,2,1 YA!

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